紅狐九尾

英國和西班牙曾因一位船長的耳朵被割掉而爆發戰爭。但假如存在一部《奇特沖突編年史》的話，那麼比起今天的「電子表格代碼錯誤之戰」，18世紀的那場「詹金斯耳朵之戰」(War of Jenkins』 Ear)在這部史書中肯定會被記為一件相當普通的事件。

經濟學家彼此之間已兵戎相見。一派向來聲稱，有證據表明公共債務高企會扼殺經濟增長。歐洲各國政府已淪為這種觀點的信奉者，舉著緊縮的大旗在歐洲大陸橫沖直撞。現在，敵對陣營的一群學者指出，緊縮派的統計翻譯表格存在漏洞。事實表明，上述兩者的因果關係可能正好是反向的：是低增長導致了債務升高。

哈佛大學翻譯社(Harvard)經濟學家卡門‧萊因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼斯‧羅格夫(Kenneth Rogoff)曾經指出，債務與國民收入之比超過90%幾乎總能與增長顯著放緩扯上關係。這意味著，深度緊縮是重返繁榮的唯一途徑。但如今，馬薩諸塞大學阿默斯特分校(University of Massachusetts Amherst)的經濟學家卻表示，上述研究存在一處數據「代碼錯誤」和一些可疑的求和過程。高負債總是等於低增長的假設得不到證據的支持。

我知道自己是站在哪個陣營一邊。不過，在看過近些年來令人沮喪的經濟辯論之後(還記得那些將自由金融資本主義奉為「賢者之石」(Philosopher's stone)的經濟學家嗎？)，人們難免會以漠然的態度對待眼下這場論戰。果真如此就大錯特錯了。對於這場特別的論戰，我們不應只是報以一聲意味深長的嘆息。這場論戰再一次適時地提醒了我們：經濟太過重要，不能只把它留給經濟學家去鼓搗。更重要的是，這場論戰為政策制定者提供了一個機會來擺脫存在漏洞的正統學說。

過度緊縮使得歐洲許多地區深陷蕭條。盡管各國拼命減支增稅，債務卻仍在上升。考慮到危及歐元生存的威脅已經解除，歐元自身的危機可能已經結束。但歐元所蘊含的危機卻在瓦解歐洲一體化的政治共識。歐洲亟需重新設定政策路線。

應對之策不是重新掀起財政支出狂潮。相關國家必須要為無節制的支出和信貸擴張付出沉重代價，正是這兩種翻譯行為造成了本次全球金融危機。但調整的時機和速度很重要。明顯已下定決心通過供應面改革來提振長期經濟增長的國家的政府，應當得到更多時間來逐步削減赤字。

過去幾年裡，政治人士更加重視的是市場的信任，實體經濟的表現被擺在次要位置。但這種政策的效果並不理想。太平洋投資管理公司(Pimco)的比爾‧格羅斯(Bill Gross)等債券投資者正對緊縮政策發起抨擊，呼籲採取措施使經濟恢復增長。與經濟學家一樣，債券市場的反復無常是出了名的。但這一次，格羅斯是正確的。

目前的混亂——在國際貨幣基金組織(IMF)的公開辯論中可明顯看出這一點——給了政治人士和央行官員反思的機會。作為翻譯回應，他們應當精心籌劃政策調整，既要加速供應面改革，又要設立靈活的財政時間表，並增加投資。至於財政緊縮對需求造成的拖累，應當通過擴大產出潛能的政策予以抵消。

英國面臨的麻煩跟歐元區一樣嚴重。在三年緊縮之後，英國的經濟和赤字狀況均無起色。旨在拉攏金融市場的政策換來的卻是信用評級遭下調。令人匪夷所思的是，英國財政部一方面削減了促增長的資本投資，另一方面又在增加對65歲以上人群的轉移支付。英國的赤字很快就將超過希臘。

其他國家則展露出一兩絲鼓舞人心的跡象。沒錯，德國不會允許在歐元區外圍國家實施大規模刺激；德國總理安格拉‧梅克爾(Angela Merkel)將在9月份的大選前後牢牢攥緊支票簿。



盡管如此，德國的政策還是發生了微妙的變化。德國政府最密切關註的統計數據是競爭力翻譯指標。當然，你會聽到德國官員說，西班牙、葡萄牙等國必須削減赤字和債務。但最重要的指標是相對單位成本、生產率和出口。在這方面，德國承認相關國家取得了實質性進展。

這就為債權國和債務國之間展開新一輪談判留出了空間。在更加積極的改革和更加寬鬆的財政時間表之間作出明確的權衡，好處在於能夠立即向選民發出利好的政治信號，並贏得市場的信任。選民和市場最終都會相信，大刀闊斧的改革能幫助國家擺脫債務泥潭，實現可持續公共財政所必需的經濟增長。

歐洲的高失業率不只是衰退的反映，還反映出勞動力市場的僵化——它讓年輕人難以獲得就業機會，並且抑制了投資和創新。提高退休年齡不僅有助於增長，還能提升市場對財政可持續性的信心、促進代際公平。降低勞動力稅負可鼓勵企業擴張，增加就業。教育和技能培訓是提升競爭力的關鍵因素。通過一次性投資更新必要的基礎設施，可確保長期的持續收入。

當前的形勢要求政治人士樹立信心，以擺脫過時、錯誤的經濟理論。經濟學家不總是錯的；真正的問題也與可疑的數據無關。錯誤之處在於，政策制定者認為，一個以信仰為基礎的學科所得出的結論，具有科學那樣的確定性。他們最好是依賴常識和觀察到的行為。「電子表格代碼錯誤之戰」凸顯出的道理並不高深，但它或許仍能幫歐洲一個大忙。




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